大人的加密貨幣手冊

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最近啊，身邊的朋友們總是在問我：「老編，日幣到底還能不能買？我看那匯率上上下下的，搞得我心好慌啊！」說實話，這心情我懂，畢竟日幣曾經是大家眼中的「便宜機票」代名詞，但現在，它可不只是旅行的好夥伴，更搖身一變成了投資市場上的熱門「日幣投資商品」主角。今天就來跟大家聊聊，這個看起來有點複雜，但其實門道很多的日幣，究竟是福是禍？我們該怎麼操作才不會踩雷呢？

日幣這幾年，就跟雲霄飛車一樣，高高低低，讓人看不懂。許多人過去看著它一路貶值，覺得可以開心去日本「大買特買」。但如果你手上有不少日幣，或者像我這位朋友一樣，看中了日幣的投資潛力，那這波動可就關係到你的荷包了。從大環境來看，美國聯邦準備理事會（The Federal Reserve System, 簡稱Fed）的降息預期，對日幣可是個好消息。想像一下，美國那邊錢的利率變低了，資金自然會往利率可能比較高的地方跑，而日本中央銀行（Bank of Japan, 簡稱BOJ）短期內沒有降息的打算，甚至有可能在未來啟動升息。這一來一往，就好比翹翹板兩邊的重量，美國那邊輕了，日本這邊就可能往上翹，這「匯兌收益」的機會，可是讓不少投資人眼睛一亮。

除了利率差，還有個有趣的現象。日本政府為了規避貿易關稅風險，據說要對美國投資一大筆錢，主要用來增加美國液化天然氣對日本的出口。這聽起來好像跟我們沒什麼關係，但你想想，當全球貿易壁壘越來越高時，日本產品卻可能因為這種大手筆投資，獲得了「免稅」的待遇，這對日本企業來說，無疑是個巨大的優勢。而且啊，在地緣政治這盤大棋上，美國似乎也想扶植日本，讓它成為台積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, 簡稱TSMC）以外的第二個半導體生產基地。你沒聽錯，日本的八大商社都聯手成立了拉皮德斯半導體公司（Rapidus Corporation），預計在二零二五年就要嘗試生產二奈米晶片，二零二七年量產。連輝達（NVIDIA）都已經表態會向它下單了！這表示日本的半導體產業有機會重現榮景，這對日本的經濟當然是大大加分，也為相關的日幣投資商品注入了新的活力。

不過，就像每個硬幣都有兩面，日幣投資也不是全無風險。如果日圓真的開始大幅升值，對那些以出口為導向的日本企業來說，可就頭大了。想想看，日本的汽車賣到國外，本來因為日幣便宜，定價很有競爭力，現在日幣變貴了，售價自然也得跟著拉高，銷量可能就會受到衝擊，特別是全球電動車市場的擠壓，讓日本傳統汽車產業面臨雙重挑戰。另外，日經指數（Nikkei 225）這些大型權值股，很多業務都跟海外貿易有關，日圓一升值，它們海外的銷售額換回日幣，帳面上看起來就縮水了，這也會影響到指數型投資的報酬。所以啊，選對日幣投資商品可不是一件簡單的事，不能只看單一指標。

那麼，面對這樣既有機會又藏風險的日幣市場，我們該怎麼挑選「日本基金」或「指數股票型基金」（Exchange Traded Fund, 簡稱ETF）呢？我的建議是，首先，要「避開匯率避險級別」的基金。既然我們看好日圓升值的潛力，自然要賺到那個匯兌收益，如果基金本身做了匯率避險，那升值的甜頭就跟我們無關了。其次，就是要「避開以出口為主的標的」，例如汽車類股。反過來說，應該選擇那些以「內需為主」或是投資「中小型類股」的日本基金。為什麼呢？因為這些公司主要營收來自日本國內，日圓升值對它們的衝擊較小，反而可能因為內需增長而受惠。

說到日圓計價的金融商品，你可能會覺得，日幣定存利率那麼低，存了也沒什麼利息啊！沒錯，日本超低利率的環境下，一年期定存年息只有百分之零點一，的確沒什麼吸引力。但如果選擇「日圓級別基金」，情況可就不同了。首先，它可以活化你閒置的日幣資金，爭取更高的報酬。想想看，手上的日幣不用，放著也是放著，不如讓它去錢滾錢。再來，這類基金的「資金流動性」通常較高，如果你臨時需要日幣去旅行或是做其他用途，也能比較彈性地應對。最重要的是，現在的日圓級別基金，投資標的已經不再局限於日本國內，有些甚至可以參與全球的股債市行情，等於是用日圓這個貨幣，去買全世界的投資機會。

談到影響日圓匯率的因素，這可是一門大學問。最核心的，當然是「美日利率政策差異」。美國聯邦準備理事會升息或降息的幅度，通常都比日本中央銀行來得大，兩邊的利差變化，簡直就是日圓走勢的「風向球」。當美國升息，跟日本的利差擴大，日圓就容易貶值；反之，美國降息或日本升息，日圓就可能走強。再來是「美國國債收益率」，它和日圓這種「避險貨幣」的屬性有點競爭關係，如果美國國債收益率高，大家會覺得把錢放在那邊報酬更好，自然就降低了對日圓的吸引力。此外，「日本貿易逆差」擴大，也可能導致日圓貶值。畢竟貿易逆差表示出口少、進口多，外匯需求大於供給，自然就影響匯率了。當然，「日本國內經濟狀況」，像是通膨、景氣復甦情況等等，都會影響日本中央銀行決定是否調整利率政策，進而牽動日圓走勢。你可能還記得，過去幾年日本長期實施「量化寬鬆」政策，就是不斷地印鈔票刺激經濟，這也是導致日圓大幅貶值的主要原因之一。如果日本中央銀行未來突然宣布停止量化寬鬆，那日圓匯率肯定會出現顯著的短期波動，這就跟市場預期有很大的關係了。

從最新的數據來看，截至二零二四年十二月三十一日，日本東證指數的本益比大約在14.54，相較於台灣加權指數的21.29和摩根士丹利資本國際印度指數的25.04，日本市場的估值顯然更具吸引力，顯示相對估值較低。這就像同樣一碗麵，日本的麵碗公雖然看起來小了點，但麵條可是一點都不輸人，甚至價格還更划算呢！這也證明了，日本市場的確存在被低估的潛力。

說了這麼多，到底有沒有具體的「日幣投資商品」可以參考呢？我這裡幫大家篩選了幾檔績效不錯的「日本基金」（績效統計至二零二五年二月九日），提供給大家參考：

首先是「摩根日本基金」。這可是歷史最悠久的日股基金之一，成立於一九六九年八月六日。它投資彈性高，大中小型股都能布局，現在主要看好日本的電器產品和運動用品。近一年績效達到20.49%，規模也不小，台灣投資人的參與度也很高，有五成台灣資金都在這檔。

再來是「富蘭克林坦伯頓全球投資系列日本基金」，成立於二零零零年九月一日，近一年績效有17.66%。這檔基金主要投資日本的工業和消費性耐久財，特別看好半導體、供應鏈重組和能源轉型帶來的投資機會。這可是緊跟著未來趨勢走的喔！

如果你對中小型股情有獨鍾，那「法巴日本小型股票基金」會是個好選擇。它成立於一九九六年九月三十日，專門投資市值低於五千億日圓的企業，近一年績效也有15.33%。這檔基金預期日本中央銀行升息會帶動內需成長，這對中小型股是個大利多。

還有「貝萊德日本特別時機基金」，成立於一九八七年五月十三日，近一年績效11.00%。這檔基金主要也是投資日本的中小型企業，大約六成是市值低於二十億美元的公司，三成是二十億到一百億美元市值的，主要布局工業和資訊科技類，也是內需成長的受益者。

最後是「野村基金日本策略價值基金」，這是野村集團發行的，成立於二零一七年十月十一日，近一年績效9.47%。這檔基金主力布局工業、科技和金融業，特別看好日本升息會帶動金融股的前景。

當然了，除了基金，你也可以考慮直接到銀行「換匯」持有日幣，或是透過一些國際平台進行「外匯保證金交易」（Foreign Exchange Margin Trading）。但後者風險較高，需要對市場有更深的理解。如果擔心匯率波動侵蝕投資報酬，也可以考慮透過「差價合約」（Contract for Difference, 簡稱CFD）或「換匯鎖利」等方式來避險。例如，差價合約可以統一以美元計價，這樣就能有效避免日圓對台幣的匯率風險。

總結來說，二零二五年日本股市的確具有獨特的投資機會。它的估值相對全球其他主要市場較低，而且在產業轉型，特別是半導體產業方面，有著政策和地緣政治的雙重支持。投資人可以特別關注那些內需型、中小型企業的基金，以及日本在高科技產業的發展潛力。但同時也要警惕日圓升值對出口導向型企業的衝擊，並隨時留意日本中央銀行貨幣政策的動向，因為這將是影響日圓匯率和整體市場走向的關鍵。

最後要提醒大家，投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。這些推薦的基金僅供參考，不代表一定獲利。尤其是匯率這東西，誰都無法百分之百預測。⚠️ 若你的資金流動性不高，或是對風險承受度較低，在採取任何日幣投資策略前，務必先仔細評估自身狀況，做足功課，才不會讓辛苦錢白白流失喔！

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